图片来自：截图自小鹏财报

也就是说，小鹏汽车靠平台和软件技术授权服务，获得了不菲的收入。并且这部分收益改变了只靠卖车呈现出的不算好看的经营业绩。算上技术服务费，小鹏汽车一季度整体实现毛利率12.9%，较2023年同期的1.7%大幅增长，较卖出更多车的2023年第四季度的6.2%也大幅上涨1倍有余。如果仅看汽车销售，小鹏汽车Q1的毛利率仅为5.5%，可见和大众合作进行技术输出所带来的收入，对小鹏汽车整体毛利率的提升幅度之大。

而且，小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏表示，和大众的合作产生的收入并不是一次性收入，这部分收入未来每个季度都会有，而且二季度更多。此外小鹏汽车和大众于4月17日签订的电子电气架构技术合作，产生的技术服务费用也将在下半年的财报中有所体现。

相较财报表现带来的显著提升，技术授权收入对小鹏汽车商业模式的隐性改变，才是外界看好小鹏的根本原因之一。何小鹏指出，小鹏的商业模式变了。“这标志着小鹏汽车已经发展出与传统车企不同的创新商业模式，行业领先的智能化技术，不仅将通过小鹏汽车品牌的销量变现，而且可以通过和全球领先的品牌合作，获得更大的市场影响力和更好的财务回报。”

小鹏汽车名誉副董事长及联席总裁顾宏地则表示：“这标志着小鹏汽车实现了在智能电动车业务基础上，通过智能化技术输出提升盈利和国际化潜力的独特模式。”

同时，在财报电话会上，何小鹏也强调称：“小鹏汽车的战略将不会像以前一样，仅仅着眼于销量增长，在这么卷的市场里面会更追求高质量、高效率，全面提升公司综合能力，使长板更长，且没有短板。这样才能够在长跑里面获取更大的规模和利润。”

根据财报指引，小鹏汽车预计二季度的汽车交付量将在2.9万-3.2万辆之间，同比增加约25.0%至37.9%；二季度总收入将在75亿元至83亿元之间，同比增加约48.1%至63.9%。

小鹏汽车Q1财报公布后，招商证券发布报告上调小鹏汽车2024到2026年的收入预测和调低亏损预测，并继续维持对小鹏汽车的港股“增持”评价，将目标价由41港元升至45港元。

招商证券给出的理由是，一季度财报反映了小鹏汽车内部改革后的降本效果以及技术输出带来持续性的盈利贡献。财报显示，小鹏第一季度的销售成本从去年Q4的122.4亿元大幅下降一半，减少至57亿元。销售、一般及管理费用也从去年Q4的19.4 亿元下降至13.9 亿元。

这是小鹏Q1财报中除技术输出带来的收入外，第二个显著亮点。而降本带来的效果，有望让小鹏的后续车型实现更大的销量规模。

小鹏今年剩余时间的两款重要车型无疑是6月亮相的MONA新品牌首款A级纯电车型和计划四季度交付的基于小鹏最新技术规模降本的首发车型——纯电中型轿车“F57”。

谈及MONA首款车型的竞争力，何小鹏表示，过去，为什么在10到20万的价格区间没有人能做出既漂亮，空间又不错，又有智能驾驶的车？是因为他们都做不到。何小鹏认为在10-20万级别的消费群体中，更多的人可能需要高等级智能驾驶，只是以前他觉得太贵了，一旦他可以负担得起这样一个高科技的产品，其吸引力是非常巨大的。

图片来自：小鹏汽车

据悉，和MONA首款车型同价位的车型，目前头部车型的月销可以做到2-5万辆。何小鹏认为，MONA和这些车型相比具有非常大的定位差异，MONA的车型满足了消费者对于美和科技的需求，这在过去是没有的。也就是说，何小鹏认为在智能驾驶的加持下，MONA首款车型的销量可以做到同级头部。

“明年大家应该会看到数据方面的变化。”何小鹏说道。

另外，何小鹏还透露，四季度交付的“F57”和MONA车型，将让小鹏汽车有信心在今年第四季度实现月销量同比大幅增长。据悉，在去年第四季度，小鹏汽车的月均销量超过2万辆。

而“F57”和MONA车型，也将是小鹏汽车超级产品周期的开头。据官方介绍，今后的18-24个月，小鹏汽车每个季度都会有新车型上市交付。

在财报电话会上，顾宏地表示，我们希望保持稳定的增长态势，而非出现间歇性的大幅增长。“因此，我们希望实现每月新增销量的稳定、有序增长，而不是像其他车型推出时那样出现突然的激增。”

如今看来小鹏汽车正着眼解决新产品后发力不足的问题。但效果如何，还要从接下来的市场表现中去检验。

这次小鹏汽车财报公布后股价逆势大涨，还有一个主要因素是其AI驱动的高阶智能驾驶取得了最新进展。在财报公布的前一天，小鹏汽车举办了一场“AI DAY”，向外界展示小鹏汽车在AI人工智能领域的最新进展。

这次“AI DAY”，小鹏汽车释放出的重磅利好消息是端到端大模型的量产上车。何小鹏对此的定义是“在中国汽车行业率先实现了AI大模型的量产应用”。

据悉，AI大模型对智能驾驶公司带来的改变是，原来基于规则的手工编写代码研发流程变成了基于模型生成规则和对模型进行海量数据投喂和大算力训练。这会带来高阶智驾的能力上限的提升和效率的提升。“是能够真正突破以前10万 行级别代码的能力上限，或者实现无上限规则的能力。”何小鹏表示。

而端到端大模型上车对用户端的改变是，开启高阶智驾时更像有一个老司机帮自己开车了，而且智能驾驶体验会在短时间内成倍提升。数据显示，在端到端的加持下，小鹏汽车的智驾能力较此前提升了2倍，并且实现了“2天迭代一次”。小鹏的目标是，未来18个月内智驾能力提升30倍。

端到端大模型上车对于小鹏汽车的行业地位有何助力？对此，何小鹏告诉钛媒体App，大模型对于自动驾驶是颠覆性的变革，小鹏汽车今天提出的下一代自动驾驶，我相信我们基本上会跟所有的友商拉开一个非常大的差距，因为它（端到端大模型）会有数十倍的提高。

图片来自：小鹏汽车

何小鹏还表示，过去十年，消费者普遍认为智能只是新能源汽车的辅助功能，对智能化的需求此前只排在很靠后的位置。但在不远的将来，智能会排在消费者需求功能的绝对前三。“那时候没有高等级自动驾驶，甚至没有无人驾驶的汽车。根本卖不动。”

基于端到端大模型的上车，小鹏接下来的目标是，2024年第三季度实现智驾功能“全国都能开，每条路都能开”；2025年实现城区智驾堪比高速智驾的体验；同时在2025年实现类L4的智驾体验。

端到端大模型上车，是小鹏为未来描绘的一张智驾美好画卷。而基于AI大模型的AI天玑系统的全量推送，则展示了小鹏智能化功能在此时此刻的行业竞争力。小鹏汽车官方对此的定义是“行业内首个将AI技术同时应用于智能座舱与智能驾驶的操作系统”。

简单来说，已经大范围开始推送给用户的AI天玑系统，主要为用户升级了三大核心功能，分别是AI小P、AI司机、AI保镖。其中AI小P应用了全域大语言模型，提升了车内语音助手的理解能力和推理能力；AI司机具备AI代驾和AI泊车功能，这是基于小鹏智驾能力衍生的用户高频使用的智驾场景；AI保镖则是对系统主动安全提醒功能的进一步提升。

基于AI的先发优势，或者说简单来说在智能化方面的先发优势，何小鹏为小鹏汽车提出了一个宏大的目标，“在智能电动汽车时代，小鹏汽车的目标是打造一个像大众汽车集团一样覆盖全球市场的多种产品类型、拥有广阔客群的超级品牌阵营，其中的底色是AI智驾。”（本文首发于钛媒体App，作者｜王瑞昊，编辑｜张敏）