最近，马斯克有点忙。他不仅在美国大撒币——每天随机向一位签署了他的请愿书的民众，奖励100万美元。另一边还亲自演讲，积极拉票。

在2021年，全球销冠是丰田RAV4，第二第三分别是丰田卡罗拉和本田CR-V，销量分别为113.2万辆、110.4万辆和90.3万辆。到了2022年，全球销冠的前两名没有变化，但Model Y冲到了第三名。而到了2023年，Model Y以122万辆冲到全球第一，丰田的RAV4和卡罗拉被挤到了第二和第三。

Model Y在上市5年后，依然是百公里电耗最低的SUV。因为马斯克舍弃了很多他认为无用的内饰，或是诸多不重要的显示屏或花哨的电子功能。这使得Model Y比竞争对手更轻，也耗电更少，只装60度电池的续航里程，等同甚至超过装80度的竞争对手。Model Y由此在制造成本和使用成本上，都能比同级别车型更便宜。

另一个利润方面的好消息，是Cybertruck车型终于实现了盈利。Cybertruck从去年底开始出货，随着产量的增加，目前已实现正毛利率。Cybertruck的收入也与FSD功能有关，因为在本季度结束时，特斯拉向部分Cybertruck车主推出了FSD。

如今，在热爱皮卡的美国市场，Cybertruck已经是第三畅销的电动车（前两名当然是Model Y和Model 3），Cybertruck在三季度卖出了1.6万台，比过去两个季度之和还要多。

随着Cybertruck也加入“规模效应”的势能中，这摊薄了边际成本，减少了这个特斯拉业绩“拖油瓶”所带来的负面压力。对于Cybertruck的未来，马斯克预计将于2026年实现大规模量产，目标每年至少200万台，未来可能扩大至400万台。

马斯克在财报电话会中表示，特斯拉在2025年的“汽车增长”可能在20%至30%，不过他还没有设定今年的销售增长目标。不过这个目标还不太好设定，因为在2024年前三个季度，特斯拉全球交付量下降了近6%。所以马斯克又补了一句：“这只是我猜测的最好的情况。”

特斯拉首席财务官Vaibhav Taneja则说了一些“降温”的话：“考虑到当前的经济环境，在第四财季维持这样的利润率将具有挑战性。”

William Blair的分析师杰德·多尔谢默，看到了许多财务改善的迹象——能源业务的利润率创下历史新高，汽车业务毛利率（不含积分租赁）也有所上升，17.1%的汽车业务毛利率超出了市场普遍预期。多尔海默在研报中写道：“这主要得益于迄今为止每辆车的最低销售成本为35106美元，以及Cybertruck在首次交付一年后毛利率转为正值，我们预计特斯拉将能够将毛利率保持在15%以上，不会出现进一步的实质性恶化。”

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特斯拉的下一步：放弃Model 2，

下一款车型将是没有方向盘和踏板的Robotaxi

马斯克还在这次财报电话会上说：“推出一款售价2.5万美元的普通车型没有意义，这样有点傻。”

所以，特斯拉已经放弃了市场期待已久的2.5万美元电动车计划，也就是被大家猜测的“Model 2”。转而将推出现有车型的低价版本，补贴后的售价将低于3万美元，这些车型将于明年上半年上市。

而在那之后，特斯拉的下一款车型，将是没有方向盘和踏板，专门为Robotaxi设计的新车型。“我们很快会在德州与加州提供拼车服务计划。”马斯克说。

据外媒报道，特斯拉最初希望通过在墨西哥，开发新一代装配平台以降低成本，但由于产能过剩和宏观变化，特斯拉只能使用现有平台推出更平价车型，因此售价将超出2.5万美元。

当然，自动驾驶才是支撑特斯拉“市梦率”的核心之一。特斯拉AI软件副总裁阿肖克在财报会议上表示，伴随着FSD V13的发布，FSD软件性能，将在明年1月开始提高1000倍。受益于此，特斯拉将在明年直接在Model 3和Model Y上测试Robotaxi，虽然仍然需要配备安全员。

FSD的进步是市场有目共睹的。FSD累计行驶里程，已经突破20亿英里，而FSD V13相比V12.5间隔监管里程数提高了5-6倍。特斯拉内部还预计，到明年二季度或者三季度，FSD的平均干预里程就能够超过人类。

当然，背后也少不了芯片的投入，仅今年一年，特斯拉就计划在AI相关花费上支出约100亿美元。这一数字是特斯拉2023年全年产生的43.6亿美元自由现金流的两倍多。在得州超级工厂，特斯拉也将提前实现部署2.9万套H100，预计到10月底将部署5万套H100。马斯克下一步的GPU采购计划可能是——“每季度10万张Blackwell，一共40万张，量级堪比微软”。

虽然经历了一场失败的发布会，但马斯克给了最新的预测（画饼），特斯拉将年产200万台Cybercab无人驾驶出租车——至少200万，很可能增长至400万。无论是200万还是400万，都已经超过了特斯拉2023年的汽车销量，也超过了2023年国内网约车司机的增加量。

而对于Optimus人形机器人，马斯克没有谈论太多，他说特斯拉计划在2026年开始销售Optimus，“我认为它很有可能成为有史以来最有价值的产品。”

最终，华尔街还是上调了利润预期，并让特斯拉又开始享受硅谷的高估值：预期市盈率高达约83倍。这是苹果、微软和亚马逊等大型科技巨头市盈率的两倍多。投资者也基本上接受了这一愿景，特斯拉8000多亿美元的市值，更是硅谷创新者，而不是压铸金属的汽车制造商。

虽然特斯拉在疯狂抢购英伟达芯片，以助其在AI、自动驾驶和机器人领域的雄心，但离AI雄心还很遥远，绝非一蹴而就之事。马斯克已催促投资者，把特斯拉视为一家AI和机器人公司，重新强调了在2026年会开始生产Robotaxi，但这项业务的最终命运，也取决于能否在加州等地，为自动驾驶汽车扫清必要的监管障碍。

马斯克说：“我们已经明确表示，汽车的未来是自动驾驶。” 特斯拉需要的远远不只是全球电动车市场复苏。

References：

1、WSJ：Tesla Surprises Wall Street With Strong Third-Quarter Results

2、WSJ：Tesla Had a Good Quarter. Musk Needs More of Them to Fund His AI Future

3、WSJ：A More Profitable Tesla Is Still a Pricey Ride

4、车tech：财报一出，特斯拉涨出两个蔚小理

5、UBS：One for the bulls Spak

6、JPMorgan：Expect Strong Positive Reaction to Rare Tesla Earnings Beat

7、Morgan Stanley：Key Thoughts Post Call

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